文.陳春霖

 
 

美國QE3來不來不知道,倒是QE2將在6月結束,受日強震影響,最後一波熱錢大舉湧入台股,投資人應趁勢搶賺這波資金行情。

台股清明節後首周交易,呈現價量齊揚的走勢,變盤短多格局出現,尤其最值得注意的就是6日外資大買200餘億元,新台幣匯率也在期間內一度升破29元大關,前陣子受央行嚴打的1000餘億元熱錢似乎有重回台股跡象。市場認為,隨著美國量化寬鬆政策(QE2)6月結束,預估此波資金行情高達2000億元的動能會挹注至股市,法人表示,此波熱錢將挑中概通路、金融、高現金殖利率以及日圓變動類股為進駐標的,從中擇優布局可賺波段行情。

主要國家及地區利率與通膨動向

 

國際熱錢為何走了又來,投資專家賴憲政表示,大致可歸納幾點,一是QE2最後一波資金將全數投入市場,選擇投資標的能夠短中線穩當獲利,成為此波資金最重要考量點,綜觀全球投資環境,受日本強震影響,亞洲新興市場還是最佳環境。

 

歐美股弱 亞股強

 

何以如此說,兆豐投顧就指出,1995年阪神地震造成日本經濟損傷達1000億美元,此次311強震估達3000億美元水準,日本保險系統或企業投資自全球抽回救災資金預期將會較阪神還多。觀察日本投資全球以4大市場為主,分別是美、澳洲、歐元區及巴西,投資總值分別為1215億美元、613億美元、416億美元與351億美元,這也就是近日來歐美股市表現較亞股來得差的原因。

 

賴憲政指出,國際熱錢流竄當然是選擇能夠獲利者為主,因勢利導前陣子匯出的外資原本看好美國失業率似乎有止穩現象,企業投資與經濟成長確有向上趨勢,美元預期轉強的優勢,大舉回流美國,但看起來都嚐到苦頭。

 

另外,3月中國大陸與台灣央行分別升息,抑制通貨膨脹壓力,台灣上周公布3月消費者物價指數(CPI)年增率1.41%,創近幾個月新高;大陸本周也將公布3月CPI,外界預期可能高達5%以上,種種現象認為,兩岸下半年通膨壓力會持續存在,都還有升息的打算,這也是吸引國際熱錢回籠的原因之一。

 

台灣Q2經濟成長率上調

 

 

賴憲政認為除上述全球投資環境的變化外,最重要還是回歸基本面的探討,台灣今(2011)年經濟成長率(GDP)原本市場都預期會因去(2010)年基期較高影響,第2季表現不會太好,不過,受日本強震影響,轉單效應激增的帶動下,第2季台灣經濟表現可能高於市場預期。

 

其次,兩岸經濟合作架構協議(ECFA)推動實施,中國大陸「十二五規劃」的定案,6月開放陸客自由行等等,都將激勵台股相關產業類股的走強,尤其五一假期進入拉貨期,原本淡淡的第2季出現讓人驚艷的期待,經濟成長率的預估數據也從3.22%上調到3.5%,顯然這是外資大舉投入台股布局的主要因素了。 綜觀上述,幾個條件下吸引熱錢大舉回籠台股,但選擇的投資標的為何卻又是另一個課題。根據理周投研部指出,中概通路、金融、高現金殖利率以及日圓變動等相關產業類股會是資金青睞標的。

 

首先來談中概內需通路,誠如上述所說,五一假期即將到來,大陸政策積極以擴大內需提振經濟成長,且假期消費力已媲美歐美的聖誕假期,台廠除消費性電子、民生消費等傳產業都將受惠,然而最大受惠族群當然還是掌握通路的內需銷售大廠,且現階段已經進入產品拉貨期,隨著題材以及季報發布都有機會激勵股價的走挺。

 

其次,金融與高現金殖利率是較具防禦型投資標的,從短中長線來看適合投資組合納入成分股,也因此這一波資金潮相關類股或個股有機會成為點火的標的,尤其前陣子是以官股金控或銀行為多頭指標,理周投研部認為,此次外資偏向大型家族金控為布局標的,因此國泰與富邦的蔡家以及中信的辜家值得投資人留意。

 

再來就是日強震後,是否牽動日圓走升,根據阪神地震經驗,日圓升值時間長達3個月,當然與全球日資抽回救災有關,這次日本受創程度更大,預期抽回資金與時間會更高與更久,雖然近日日圓回穩,但還是需採較長時間期來觀察,一旦日圓波動幅度過大,那麼轉單效應尤以電子相關類股,仍是受激勵股價因而有所表現。

【完整內容及圖表請見《理財周刊》555期

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溜小人, 累老人

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