腦袋不好使! List 媽媽

投資人在審視財報時，除了關心公司每股獲利水準外，必須要特別注意的地方：
1. 本業的營業利益是否與營收同步成長？毛利率及純益率變動趨勢如何？（獲利性是否減弱）
2. 是否有非常態性營業外收支干擾損益表的客觀性？（是否有一次性收支而致使本益比股票評價模式失效）
3. 稅後純益總額是否與來自營運活現金流量產生明顯落差？（盈餘品質可能因應收帳款、存貨、非現金投資收益增加而轉差，隱藏公司創造現金流量轉弱的事實）
4. 子母公司合併報表之負債比率與母公司是否有很大差異？（由子公司借錢規避企業體高額負債的事實）
5. 備供出售的金融資產帳面值與市價是否有明顯落差？（隱藏公司對金融資產的投資損失）
6. 除了看三大財務報表及子母公司合併報表外，投資人更應練習從公開資訊觀測站，取得會計師財務報告書，並對照財報的附註內容，以深入了解財報細節及內涵。

　經濟景氣收縮期，市場股價指數難有亮麗表現。但對體質良好，獲利禁得起考驗的公司而言，公司價值不會因股價被錯殺而消失，反而會因質優而顯出其股價的吸引力。



利用現金流量表判斷公司狀況

現金流量表共含有公司經營的三大活動區塊，第一，來自營運活動現金流量。第二，來自投資活動現金流量。第三，來自理財（又稱融資）活動現金流量。
　
當投資人拿到上市櫃公司損益表後，應立刻以該公司稅後純益數字與現金流量表中的「來自營運活動現金流量」總合數字做比較。若會計報表上的稅後純益明顯高於來自營運活動現金流量的總合，通常代表公司在會計假設「應計基礎」原則下，公司雖獲利，但實際上卻沒有太多現金流入公司；此種情形，最常見的便是應收帳款及存貨大量增加，或是存在高額權益法投資收益（沒有現金股利收入），都是公司盈餘品質發生問題的重要警訊。
　　
當公司的損益數字與現金流量表對照比較，發現上述情況時，在沒有釐清應收帳款、存貨或權益法投資大量增加存在正面且合理的原因之前，投資人對這類公司的股票投資，都應暫時以保守心態看待，寧可不要買，千萬不要輕易躁進。


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