市場波動加劇 如何投資黃金及其他原物料




文.華信期顧、自由交易集團

對於黃金市場,現在要運用什麼策略來賣出黃金選擇權,坐收權利金? 黃金投資現今已經引發許多一般投資大眾的興趣,因此不論是經由什麼方式參與投資黃金,這個投資標的在短期內已經成為一個不太安定的市場。雖然很多人認為黃金價格最終會走高,但是這個市場已經相當脆弱,並且可能面臨快速大幅的修正,就如同今(2011)年8月的情況。

黃金市場目前趨脆弱

人們購買黃金,但卻不是實際擁有黃金,其中許多是屬於缺乏經驗及情境上的交易。
雖然我們認為長期來說黃金價格還會有高點,但是近期我們已經發現可以輕鬆賺取黃金權利金的機會,黃金市場會持續波動(圖1),直到歐洲銀行危機以及美國債務問題達成某種程度的共識。

黃金或許是許多人想要參與分一杯羹的誘人市場,然而,作為一個採取選擇權賣方策略的專業投資人,不會只是想要獲得一些短期的利益;相反的,你會想要遵循長期穩定且一致性的策略路徑,來得到穩固的收益,而且在這個時間,你會很容易找到很多比黃金還好的商品來投資。

在市場波動率持續偏高的情況下(圖2),現在是否為賣出選擇權的好時機?如果是在股票市場賣出選擇權,我認為並不適合。然而,除了一些貴重金屬的市場外,大部分的原物料商品市場,這幾個星期都沒有出現大幅波動的現象,原油價格仍然交易在一個穩定的區間,農作物市場也維持漸進向上的趨勢。

原物料標的多樣化

因為原物料的標的是一個相當多樣化,且能有效分散投資組合的市場,所以對於賣出選擇權來說,沒有所謂「不好的時機」的問題。

反而,市場有一些波動對於賣出選擇權是一件好事,選擇權賣方樂於追求波動值上升所增加權利金的價值。(文未完)
【完整內容及圖表請見《理財周刊》 582期; 訂閱理財周刊紙本雜誌
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