洪佩玲│(619期)

達人小檔案
姓名:張智超
年齡:42歲
現職:大眾證券投資事業處副總經理
經歷:國票金控股權小組會議召集人、國票證券金融市場事業群副總經理
操盤資歷:15年
操盤事蹟:2004年操盤至今,躲過每一次股災,獲利呈現大賺小賠
操盤心法:與趨勢為友,與情緒為敵

張智超靠著母親給他的殘股進軍股市,二十五歲就賺到第一桶金,帳面金額來到八百萬元,退伍時卻賠到只剩十幾萬元。他重新檢討失敗,十多年來財富累積上億元,退休大夢也提早報到。

在金融領域操盤多年,曾經獲得金彝獎最年輕得主殊榮的大眾證券投資事業處副總經理張智超,從校園投資新手到專業操盤手,看過太多投資人從輝煌到沒落的過程,張智超慶幸大學時期就貼近市場得到教訓,雖跌了一大跤,但也練就出他的「投資第六感」,懂得何時該進場卡位及退出。

靠母親殘股入市 賺賠一場空

十多年來股票成為他主要的操盤經驗,工作至今幫公司賺超過十六億元,經歷兩間公司八年來,他幫公司操盤的平均持股水位,至少可以分到五%的紅利,個人資產累積也達到上億元,他表示,想要以股票獲利,是要有策略的。

張智超與股市結緣,緣於他的母親,因母親喜歡玩股票,耳濡目染下也讓他對股市充滿興趣,但母親從一九八九年股市大崩盤時,手中所有股票就被套牢,因此把持股都交棒給張智超玩。

檢視母親持股,張智超選擇全部賣掉,以相當三十五萬元的資本,加上融資買賣進軍股市。一九九六年,股市成交量大,張智超看好證券股,一路以融資買進,以二十一元價位買進台育證券十五張,半年不到就以三十二元高價賣出,群益證券(6005)也以四十元買進、一一○元賣出。就在二十五歲那年,他晉升為百萬小富翁之列。

初嚐投資甜頭,想要從股市中大賺一筆的貪念漸深。對於自身投資經驗充滿自信的張智超,每天花八小時以上時間拚命研讀股市分析的報章雜誌和書籍,還自創一套技術分析指標「Ellis Index」(Ellis是他的英文名字),作為股票買進賣出的依據,結果一年不到,他又賺到第一個五百萬元,而當時母親賣掉房子有一些錢,就加碼讓他去操作,帳面金額馬上快速增加到八百萬元。

只是,就在畢業前,張智超當初從一一五元買進的智邦電子(2345),連續三天跌停,一下子跌到八十元左右,跌幅近三成。由於他是以融資買進,這個跌幅對他來說,幾乎可說是面臨斷頭,接下來國巨(2327)、日月光(2311)也慘賠,好不容易賺來的幾百萬元,在一個月內就蒸發了近四百萬元。

張智超表示,自己持股最高紀錄,曾經擁有八百萬元的價值,下部隊前僅剩一百多萬元,想到媽媽後來加碼的血汗錢,就被自己賠掉了一棟房子,他不願認賠,麻木地讓股價繼續跌;退伍時只剩下十幾萬元價值了。

停損再起步 跌得早也是一種幸福

失敗後的張智超讀了更多股市分析的書籍,並且重新檢討過去慘敗的經驗。他說,「年輕時的失敗,是最好的學習經驗。」他的第一份工作在怡富投顧擔任半導體分析師,每天固定七點鐘到公司,開始研讀資料、做產業分析、拜訪公司,晚上繼續留在公司研讀國內外相關報告,深入了解股價與基本面互動的道理。

二○○○年二月起一個多月,半導體景氣良好,台積電(2330)股價甚至一度漲到二一八元,整個電子業供不應求的市況,市場投資專家都喊進台積電。但這時他卻注意到台積電的客戶NVIDIA等廠商,對景氣預估表示保守的態度,而且台積電的產能利用率已經高達一○八%,可說是居於景氣循環的最高峰,當時所有人都看好電子股榮景,只有他力排眾議賣出。

後來台積電股價果真一路下跌盤整,二○○二年十月甚至只剩下三十八元。張智超表示,因為他學生時代同時經歷股市多頭和空頭,所以不容易被市場氣氛影響,在分析或操盤時都能堅守執行力。他認為,投資股票要承認錯誤,接受停損認賠出場,寧願小賠重新開始。

成為操盤人的張智超,已經從投資自己的錢,轉移到幫別人投資。對於操盤策略,他說:「該賺的時候我就大膽去賺,市場行情不對時,就立刻把錢鎖住。」

「在操盤生涯中,我認為選股、擇時與部位管理為決勝的三大重點,其中又以選股最重要。」張智超認為,以巴菲特的選股邏輯來檢視台灣上市櫃企業,以基本面為主,掌握高ROE(股東權益報酬率)背後的邏輯與穩健的自由現金流量來選股,長期而言,通常會有不錯的報酬率,可稱為白馬股。

而黑馬股當下的財務數據也許不好看,但未來會轉變為白馬股,未來漲幅常常會遠大於白馬股,但風險相對也變大。

適時換股 營建生技可留意

而股市中,大多數「黑馬」會大幅跑贏「白馬」,因此,如果是穩健型或在作為退休規劃的投資人,建議多用巴菲特的規劃哲學;但若是以交易為生或職業操盤者,則建議要學會選黑馬股的方法。

至於現階段投資策略,隨著台股震盪起伏,張智超建議,如果手中持有股票,應評估最好狀況是否已出現要出場,其實今年年初資金行情好,很多股票雞犬升天,但很多股票基本面不好,可以趁股市跌時出手,換到基本面好的公司。

如果市況不好,季線、大盤都不佳,就抽回資金。手中零持股想做長線配息,可以利用此時買進營建股中的好公司,現階段營建股可說被低估,壽險業全台灣獵地,營建股相對保值,安全度高,不妨分批進場。生技股則具有爆發性。

張智超另外提到成交量「520」原則,成交量接近五百億元時,利用利空分批買,這是落底現象,但底部完成條件有二:一為指數呈現一底比一底高、一頭比一頭高的上升趨勢;二為成交量逐步放大,但目前台股仍未出現底部完成的條件,因此,在景氣對策燈號亮出第五個藍燈時,「等待黎明」與小量試單為最佳因應之道。

9大參考指標幫你抓出黑馬股

第1招月營收觀察法:觀察月營收與去年同期相比,月營收為獲利的領先指標,但並不一定為獲利保證,可去電詢問公司發言人成長的邏輯是否明確且合理,必須了解領先指標為合理的「邏輯」。

第2招產業人脈法:從親朋好友間了解哪些公司正大幅擴產與加班,這就是「非官方人脈」,而新產品、新應用、新市場與新商機將對投資獲利有絕對的幫助。

第3招產業趨勢法:以台股而言,製造業的優勢在消失中,取而代之的將是高附加價值的服務業與生技產業。

第4招事件交易法:實務作法為追蹤多數公司的公開法說與同業法人私下拜訪行程、董事會、股東會、減資日期、增資時程等關鍵事件,並提前布局。

第5招資產交換法:公司宣布籌資,若是以可轉債(CB)為籌資管道,而公司派又將CB經資產交換把選擇權拆回去,也就是說公司內部人士以較低的成本取得槓桿,並擁有以轉換價轉換成股票的權利,多半暗示公司內部人看好後勢。

第6招權證法:找機會多認識權證發行商,請教哪些權證被特定人或券商搜走,可能暗示資訊領先者已用權證來以小搏大。

第7招大戶籌碼流向法:實務作法為觀察1千張以上的股東持股張數,除以總股本的比率,股票要大漲通常可用此指標來掌握,大股東掛牌後一直出貨的公司,或報紙發布利多而私下賣股票的大股東,躲不過法眼。

第8招法人籌碼追蹤法:觀察三大法人買超標的中,是否有比較冷門的公司,再詳細了解其成長的邏輯。

第9招股價相對強弱勢:月營收、季報公布或法說的事件前夕,「聰明錢」會先卡位,而此時股價已領先透露可能的狀況,犀利的交易員會以此邏輯形成交易策略。

創作者介紹

溜小人, 累老人

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